看利息保障倍數 就知道企業支付利息的能力
利息保障比率，就是看企業賺來的盈餘，能不能償還負債的利息。
大部分企業都會舉債經營，舉債就會產生利息。如果利息還不出來，以後可能就借不到錢，
甚至會倒閉。所以我們用利息保障倍數來觀察這間公司能不能回出利息。
其中我們會需要稅前息前折舊前盈餘(EBDIT)，
簡單來講就是賣出產品，扣掉原料成本、人事費用和其他支出後所剩下的盈餘。
債權人用利息保障倍數、流動比、速動比
決定要不要借錢給這間企業
企業發行債券，除了到期要還本金外，每期還需要支付利息。
所以債權人除了流動比和速動比外，同樣關心利息保障倍數，
才能瞭解把錢借給這間公司，能不能收回利息。
利息保障倍數小於2倍 就借不到錢
不管用季利息保障倍數還是用年利息保障倍數，
只要這個指標小於2倍，就不會有任何銀行會借給這間公司。
綜合流動比、速動比和利息保障倍數，
只要流動比小於200%、速動比小於100%、利息保障倍數小於2倍
企業就不容易從債權人手中取得貸款。
稅前息前折舊前盈餘(EBDIT) 其中一部份拿來付利息
公司支付利息的時候，都還沒有支付營所稅，
所以必須用稅前息前折舊前盈餘(EBDIT)
例如，小紅開了一間賣手機的公司，這一季賣手機的營收有100萬
但是店面的租金10萬元、給員工的薪水20萬元、
給手機廠商的錢50萬元、其他雜費5萬元、利息費用5萬元
所以小明手機店的稅前息前盈餘就是100萬-10萬-20萬-50萬-5萬=15萬
保障倍數越高，公司支付利息能力越佳
我們從上面的兩個例子來看
小明手機店 每年稅前息前盈餘 =15萬x12=180萬
小明手機店的 利息保障倍數 就等於180萬/利息5萬 =36
代表小明手機店賺的錢 足夠還36年的利息
小明賺的錢，除了 拿去繳利息之外
還可以添購 機器設備、擴大營業規模等 ，
所以小明的債主就可以...
相反的，如果小明每年的稅前息前盈餘只有15萬
利息保障倍數就只有 15萬/5萬=3
小明每年賺的錢只夠付3年的利息
代表小明手機店的財務狀況十分吃緊
公司賺的錢拿去付利息就所剩不多了，
何況還要繳稅、還銀行固定金額的錢等等...
4個條件 篩出32檔股票 可能處於財務危機
1.利息保障倍數<2倍
2.流動比<200%
3.速動比<100%
4.近一年營收衰退
2014年10月13日 可能處於財務危機的公司清單:(按照利息保障倍數由高到低排列)
股票名稱
(代號)
|
10/13
收盤價
|
利息
保障倍數(倍)
|
流動比率(%)
|
速動比率(%)
|
近一年最高累計
營收成長率
|
本益比
|
|
|
193
|
1.54
|
81.25
|
71.58
|
-1.9
|
|
|
|
19.7
|
1.34
|
130.3
|
67.9
|
-1.11
|
78.8
|
|
|
5.68
|
1.31
|
106.65
|
38.84
|
-1.35
|
|
|
|
7.51
|
1.19
|
60.74
|
19.62
|
-3.27
|
46.9
|
|
|
22.45
|
1.15
|
119.6
|
93.76
|
-4.54
|
|
|
|
9.04
|
0.38
|
148.3
|
94.16
|
-2.6
|
22
|
|
|
7.91
|
0.14
|
75.74
|
50.34
|
-2.7
|
|
|
|
11.45
|
-0.03
|
139.69
|
84.48
|
-2.2
|
|
|
|
9.1
|
-0.49
|
188.97
|
74.23
|
-5.25
|
|
|
|
10.85
|
-1.25
|
77.24
|
48.53
|
-17.54
|
|
|
|
2.31
|
-2
|
98.64
|
66.03
|
-31.27
|
|
|
|
5.7
|
-2.57
|
64.93
|
38.98
|
-10.89
|
|
|
|
11.95
|
-2.6
|
132.11
|
55.42
|
-8.42
|
|
|
|
41.2
|
-3.4
|
127.32
|
97.42
|
-3.86
|
|
|
|
15
|
-4.08
|
24.03
|
15.52
|
-5.44
|
|
|
|
39.75
|
-4.81
|
54.88
|
32.84
|
-1.64
|
|
|
|
18.3
|
-6.52
|
21.5
|
12.86
|
-16.32
|
|
|
|
2.34
|
-6.53
|
13.97
|
10.14
|
-43.42
|
|
|
|
16.1
|
-8.31
|
41.82
|
20.29
|
-11.44
|
|
|
|
3.64
|
-8.67
|
144.12
|
77.72
|
-9.5
|
|
|
|
7.6
|
-9.29
|
98.72
|
75.3
|
-22.36
|
|
|
|
10
|
-10.55
|
86.63
|
61.82
|
-1.24
|
|
|
|
5.07
|
-11.03
|
76.53
|
65.4
|
-49.25
|
|
|
|
7.12
|
-12.36
|
97.46
|
58.07
|
-3.62
|
|
|
|
3.55
|
-12.68
|
138.25
|
86.65
|
-14.4
|
|
|
|
3.38
|
-22.38
|
101.09
|
82.15
|
-7.99
|
|
|
|
2.93
|
-27.85
|
105.71
|
85.82
|
-10.98
|
|
|
|
15.2
|
-45.04
|
120.68
|
75.73
|
-28.41
|
|
|
|
9.75
|
-64.03
|
167.6
|
90.34
|
-22.52
|
|
|
|
2.15
|
-68.17
|
85.47
|
13.99
|
-21.09
|
|
|
|
4.24
|
-521.77
|
69.31
|
24.84
|
-33.71
|
|
|
|
8
|
-2463
|
174.48
|
75.64
|
-21.01
|
|
要怎麼找到利息保障倍數的資料呢?
盈餘造假較容易 用營業活動現金流揪出假財報
然而盈餘都寫在帳上，灌水後，外部人比較難發現。
但現金就很具體啦，看得到摸得到也聞得到！
下一篇 就來介紹 營業活動現金流，讓大家揪出假財務報表！
