常常在新聞上看到
某某公司庫存過多
清倉大拍賣
一律 5 折
這時候我們都會很開心
可以撿便宜！
但你知道清倉大拍賣的背後
代表著這間公司
沒有 有效的控管庫存
才會導致東西要出清嗎？
手頭上握有該公司股票就更難過了...
所以一定要會算 存貨周轉率
才能知道自己買的公司
到底有沒有認真在經營！
存貨周轉率要怎麼算呢？
繼續看下去...
存貨周轉率代表
一年把倉庫裡的貨賣光幾次
一年可以把存貨賣光 5 次
存貨周轉率就是 5
營業成本
指的是賣出去的存貨成本
由於存貨一直在變動
所以用期初和期末存貨的平均作為分母。
例如：華碩(2357) 現在平均倉庫裡
有 100 台電腦
一整年可以賣出 500 台
代表一年可以把存貨賣光 5 次
存貨周轉率就是 5
所以其實存貨周轉率
就是反映銷售部門
或稱業務部門的效率。
存貨周轉率逐漸降低
就是企業的衰退徵兆
如果存貨周轉率持續降低
代表銷售能力衰退
反之存貨周轉率持續升高
就代表銷售能力上升。
有些存貨具有時效性
甚至會因為銷售能力太差
存貨積壓而使存貨需要提列折損。
例如：賣手機的宏達電(2498)
時下最流行的手機如果賣不出去
兩年後可能就得打五折賣。
使用存貨周轉率
有幾點需要特別注意：
1. 存貨周轉率需要跟同業相比
由於各產業性質不同
銷貨速度也難以比較。
例如：賣電腦的速度
本來就比賣食物還慢
所以生產電腦的的華碩(2357)
就沒辦法和賣食品的味王(1203)比較。
取而代之應該是用宏碁(2353) 來比較！
2. 有些產業比較不注重存貨周轉率
像是鋼鐵放在倉庫裡也不會壞掉
而且幾乎永遠都會有需求
所以鋼鐵業就比較不注重存貨周轉率。
3. 雖然存貨周轉率
降低不是好現象，但也有例外。
企業對未來原物料的價格預期
也會影響存貨周轉率。
像是預期未來原物料會上漲
所以就會先買進原物料製成存貨
導致存貨周轉率突然在某季降低。
所以在分析的時候還是要以長期趨勢為主。
3 個步驟
用存貨周轉率
找出可能轉虧為盈的公司
1. EPS < 0
代表目前虧損
2. 存貨周轉率連續 4 年上升
代表銷售能力上升
3. 毛利率 > 0
至少賣出貨物不會虧錢
用 2014.10.23 的資料 找出 7 檔股票(依照 2013 年存貨周轉率 由高到低排列)
| 股票名稱 | 10/23 收盤價 | 2013 存貨週轉率 (次) | 2012 存貨週轉率 (次) | 2011 存貨週轉率 (次) | 2010 存貨週轉率 (次) | 2009 存貨週轉率 (次) | 毛利率 (%) | 2013 EPS |
| 辣椒(4946) | 58 | 1822.55 | 806.44 | 793.17 | 392.21 | 129.66 | 11.22 | -2.3 |
| 南璋(4712) | 20.8 | 23.62 | 23.1 | 18.82 | 3.19 | 2.53 | 0.79 | -4.51 |
| 冠華(8077) | 27.45 | 19.67 | 17.45 | 14.95 | 12.71 | 10.2 | 42.1 | -0.8 |
| 晶宇(4131) | 10.45 | 6.35 | 2.22 | 1.07 | 1.03 | 0.98 | 61.36 | -0.93 |
| 亨豐(6242) | 59.9 | 4.9 | 4.15 | 2.96 | 2.81 | 1.79 | 23.68 | -3.31 |
| 佳和(1449) | 1.45 | 4.21 | 3.74 | 3.5 | 3.16 | 2.7 | 1.69 | -0.79 |
| 永昕(4726) | 45.65 | 3.32 | 2.29 | 0.92 | 0.76 | 0.73 | 47.54 | -0.94 |
(資料來源:選股勝利組)
存貨周轉天數
反映存貨平均幾天才能賣光
存貨周轉天數 = 30
代表企業每 30 天就能把存貨賣光
存貨周轉天數
直接表示存貨平均要多久才能賣掉。
這樣的數值更具體。
存貨周轉率
可以在這裡找到
如果要把存貨周轉率
算成存貨週轉天數
直接拿 365 天來除就好囉
例如：
上面那張圖是台積電(2330)的存貨周轉率。
台積電的存貨週轉天數 = 365 / 1.94 = 188.14
代表台積電平均要花 188 天
才能把存貨賣光！